Распределение ТВ-доходов в Лиге Португалия на 2026/27 год

Распределение ТВ-доходов в Лиге Португалия на 2026/27 год

Основные моменты

• В сезоне 2026/27 в Португалии нет распределительного ключа. Каждый клуб Лиги Португалия самостоятельно продает права на свои домашние матчи, что делает Португалию последней крупной европейской лигой без централизованного маркетинга.
• Бенфика заключила контракт на сумму около 52,3 млн € в год на ТВ-права, что делает его крупнейшим индивидуальным контрактом в португальском футболе (срок действия 2026/27 и 2027/28).
• Общий рынок национальных прав оценивается в примерно 180-195 млн € в год. Три ведущих клуба получают около 60 процентов от этой суммы.
• Разница между самым высокооплачиваемым и самым низкооплачиваемым клубами составляет 14-15 раз, что является европейским рекордом.
• С 2028/29 года вступает в силу законопроект о централизованном маркетинге. Утвержденный в июне 2026 года ключ распределения предполагает 90% для I Лиги, 10% для Лиги 2, при этом 57,5% в первой лиге будет зависеть от спортивных результатов.

1. Почему в 2026/27 году нет распределительного ключа

Ищущие "португальский распределительный ключ" для сезона 2026/27 столкнутся с отсутствием такового. В отличие от Бундеслиги, Премьер-лиги, Ла Лиги, Серии А или Лиги 1, Португалия продолжает децентрализованную модель продажи медиа-прав до конца сезона 2027/28: каждая SAD (португальская форма капитальных компаний для профессиональных клубов) самостоятельно продает права на свои домашние матчи.

Это приводит к множеству двусторонних контрактов с разными сроками и объемами. Нет единого фонда, нет компонента солидарности, нет системы, которая могла бы предоставить таблицу с процентными долями для клубов в текущем сезоне.

Эта система подходит к концу. Декрет-Закон № 22-B/2021 от 22 марта 2021 года устанавливает, что контракты, заключенные отдельными клубами I и II Лиги на права трансляции, не будут действительны после сезона 2027/28. С 2028/29 года индивидуальная продажа будет запрещена.

Сезоны 2026/27 и 2027/28 будут являться переходным периодом: клубы, чьи старые контракты истекают летом 2026 года, могут заключить только двухлетние контракты до начала централизованного маркетинга.

2. Ландшафт прав на 2026/27: кто что транслирует

Правообладатели

| Права | Объем 2026/27 | Примечание | | ------- | ------------- | --------- | | Sport TV | Домашние игры большинства из 18 клубов высшей лиги | Акционеры: MEO (Altice), NOS, Vodafone и Olivedesportos по 25% | | BTV (Benfica TV) | Домашние игры Бенфики, эксклюзивно | Клубный платный канал, дистрибуция через NOS | | MEO / Altice | Домашние игры ФК Порту, Porto Canal | Контракт до июня 2028 | | NOS | Домашние игры Спортинга, Sporting TV | Контракт до 2027/28 | | Media Capital (TVI / V+) | Домашние игры Морейренсе | Контракт с августа 2025 по июнь 2028, частично бесплатное ТВ | | Sportdigital (DE) | Иностранные права в Германии | Продлен на 2026/27 и 2027/28, через SPORTFIVE |

Интересно, что в переходный период несколько клубных контрактов истекли летом 2026 года. Sport TV заключила новые двухлетние контракты с частью этих клубов и может воспользоваться правом предварительной покупки в отношении остальных, что становится важным инструментом в условиях интереса со стороны других поставщиков.

3. Доходы клубов в 2026/27

Только один контракт текущего сезона документально подтвержден через сообщение CMVM (португальский регулятор ценных бумаг) – контракт Бенфики. Все остальные значения являются рыночными оценками, так как контракты являются конфиденциальными.

3.1 Бенфика: эталонный контракт

Бенфика и NOS подписали контракт в январе 2026 года на сезоны 2026/27 и 2027/28:

| Компонента | Объем (2 сезона) | в год | | ---------- | ---------------- | ------ | | Права на трансляцию и мультимедиа домашние игры + дистрибуция BTV | 104,6 млн € | 52,3 млн € | | Реклама канала BTV | 2,4 млн € | 1,2 млн € | | Динамическая реклама на стадионе Эстадиу да Луж | 7,2 млн € | 3,6 млн € | | Итого "ТВ-связанные доходы" по данным клуба | 114,2 млн € | 57,1 млн € |

Примечание: Сообщенные клубом 57,1 млн € в год не являются чистым доходом от ТВ-прав. Сравнительный показатель по другим лигам – это прямое вознаграждение в 104,6 млн € за два сезона, то есть 52,3 млн € ежегодно. Разница относится к рекламным активам, которые Бенфика и так удерживает за собой.

Для сравнения: предыдущий контракт, подписанный в 2015 году, действовал в течение десяти сезонов на сумму 400 млн €, что составляет 40 млн € в год. Новый контракт подразумевает номинальный рост примерно на 30% – в европейском контексте, где национальные медиа-право скорее стагнируют.

3.2 Общая оценка распределения

| Клуб / Группа | Правообладатель | ТВ-доход в год (оценка) | Качество данных | | ------------- | --------------- | ---------------------- | ---------------- | | SL Бенфика | NOS / BTV | 52,3 млн € | верифицировано (CMVM, янв. 2026) | | ФК Порту | MEO / Altice | около 35 млн € | оценка | | Спортинг КП | NOS | около 35 млн € | оценка | | SC Брага | Sport TV | около 7,5 млн € | оценка | | Витория Гимарайнш | Sport TV | около 7,5 млн € | оценка | | остальные 13 клубов | Sport TV / Media Capital | по 3,5 – 5,0 млн € | оценка |

Оценки основаны на рыночной информации на конец сезона 2024/25; для Бенфики была использована новая стоимость контракта. Данные о Порту и Спортинге особенно ненадежны, так как оба контракта являются пакетными (см. методику).

3.3 Почему так сложно оценить Порту и Спортинг

ФК Порту (457,5 млн €) и Спортинг (515 млн €) заключили в конце 2015 года рамочные контракты на десять и несколько ступеней, которые включают гораздо больше, чем права на трансляцию:

• Права на трансляцию домашних игр лиги
• Дистрибуция соответствующего клубного канала (Porto Canal, Sporting TV)
• Главный спонсор на футболках
• Статические, виртуальные или коммерческие рекламные площади на стадионе

Ни один из клубов не раскрыл распределение общей суммы на эти компоненты. Опубликованные годовые значения "35 млн €" являются следствием оценок, а не контрактных значений. Кроме того, оба клуба частично секьюритизировали свои требования к ТВ, и выплаты временно поступают не в клуб, а в секьюритизационные механизмы.

4. Разница: европейский рекорд

Ключевым показателем португальской индивидуальной продажи является соотношение между самым высокооплачиваемым и самым низкооплачиваемым клубами высшей лиги.

| Лига | Разница (от первого до последнего, национально) | | ----- | --------------------------------------------- | | Португалия (в настоящее время) | около 14-15 раз | | Испания | около 3 раз | | Италия | около 3 раз | | Германия | около 2,5 раз | | Англия | около 1,3-1,5 раз |

Конкретно: клубы, такие как Арука или Каза Пиа, ведут переговоры примерно на 3,5 млн € в год, тогда как Бенфика с 2026/27 года – более 52 млн €. Именно это неравенство стало политическим обоснованием для законодателя в пользу принудительной централизации – правительство при принятии декрета четко ссылалось на коэффициент около 15 по сравнению с гораздо более сбалансированными значениями в других лигах.

5. С 2028/29 года: утвержденный распределительный ключ

8 июня 2026 года Генеральная ассамблея Лиги Португалия большинством около 80% голосов 33 голосующих спортивных обществ утвердила распределительный ключ для централизованного маркетинга. Конкуренционная служба Autoridade da Concorrência (AdC) положительно оценила модель маркетинга 19 июня 2026 года.

5.1 Первая ступень: распределение между лига

| Соревнование | Доля | при общем фонде 225 млн € | | ------------- | ----- | --------------------- | | I Лига (18 клубов) | 90 % | 202,5 млн € | | Лига 2 | 10 % | 22,5 млн € |

5.2 Вторая ступень: компоненты внутри I Лиги

| Компонента | Вес | Объем при 202,5 млн € | | ---------- | ----- | --------------------- | | Спортивный успех (место в таблице, история мест, вклад в рейтинг УЕФА) | 57,5 % | 116,4 млн € | | Базовая сумма в равных долях | 20,0 % | 40,5 млн € → 2,25 млн € на клуб | | Средняя посещаемость на стадионе и охват по ТВ | 17,5 % | 35,4 млн € | | Условия производства для трансляции | около 3,0 % | 6,1 млн € | | Качество поля, освещение, условия работы для СМИ | 2,0 % | 4,1 млн € |

5.3 Важный момент, который остался незамеченным в СМИ

Проект, представленный на президентском саммите в декабре 2025 года, предполагал другую весовую категорию: 44,2 % спортивного успеха, 33,2 % базовой суммы, 17,6 % охвата. Утвержденный в июне 2026 года ключ смещает 13,3 процентных пункта от базовой суммы к компоненту успеха.

Это не просто изменение деталей, а структурная коррекция в пользу ведущих клубов. Гарантированная базовая сумма для каждого клуба высшей лиги снижается с примерно 3,65 млн € до 2,25 млн € (каждый в сценарии 225 млн €). Те, кто читает более старые модели расчетов по португальской централизации, используют неверный ключ.

Примечание о данных: Недостаточная оценка внутри 57,5-процентной категории – то есть как соотносятся место в таблице, история и вклад в рейтинг УЕФА – пока не опубликована. Поэтому надежные прогнозы по клубам на 2028/29 год пока невозможны.

5.4 Целевой объем и разница

Лига ожидает, что в первом цикле централизованного маркетинга объем составит около 225 млн € в год – по сравнению с оценочными 180 млн € на текущем рынке индивидуального маркетинга, что предполагает рост примерно на 25 процентов. Разница должна сократиться с примерно 14 раз до около 7 раз, с намерением уменьшить её в следующих циклах.

6. Открытые вопросы

Бенфика: Рекордный чемпион согласилась единственной из клубов против модели маркетинга и в августе 2026 года подала петицию в португальский парламент с целью приостановки централизации. Основной аргумент: добровольность участия, защита доходов и инвестиционной способности, контроль клубами компании централизованного маркетинга. Лига заявила, что продолжит исполнять декрет.

Логика расчетов: Модели расчетов на основе декабрьского проекта пришли к выводу, что Бенфика, Спортинг и ФК Порту даже при общем объеме в 225 млн € потеряют десятки миллионов евро в год. Только при объемах от 430 до 500 млн € они могли бы остаться на плаву – такие размеры португальский рынок не способен обеспечить. Утвержденный в июне ключ, ориентированный на результаты, смягчает этот эффект, но не устраняет его.

Процесс тендера: Как будут сформированы пакеты прав, пока неясно. AdC положительно оценила пакетирование, так как оно должно поддержать несколько поставщиков на рынке. Потенциальные участники тендера включают не только Sport TV, но и DAZN, Media Capital и телекоммуникационные компании.

7. Методология и источники

Верифицировано: Контракт Бенфики (104,6 млн € за два сезона плюс 2,4 млн € за рекламу на канале и 7,2 млн € за рекламу на стадионе) основан на обязательном уведомлении CMVM от 26 января 2026 года. Рамочные значения контрактов ФК Порту (457,5 млн €) и Спортинга (515 млн €) также основаны на уведомлениях CMVM, но касаются пакетов услуг, а не чистых ТВ-прав.

Оценено: Все годовые значения, кроме Бенфики. Португальские клубные контракты являются конфиденциальными; озвученные размеры основаны на рыночной отчетности на конец сезона 2024/25 и были здесь без изменений. Их следует рассматривать как ориентировочные размеры, а не как контрактные значения.

Не включено: Международный маркетинг, премии УЕФА, кубковые соревнования. Международные права в Португалии централизованно продаются через...